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发布时间:70-01-01 08:00

  事件:据工信部网站,国务院常务会议18日讨论通过《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》(下文简称《规划》)。

  重要意义:①确定技术路线:以纯电驱动为汽车工业转型的主要战略取向,当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化,推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车,提升我国汽车产业整体技术水平。②确定销量目标:2015年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆,到2020年超过500万辆。③确定乘用平均油耗:2015年当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至每百公里6.9升,到2020年降至5.0升。④对技术水平提出要求:新能源汽车、动力电池及关键零部件技术整体上达到国际先进水平。

  纯电动是发展重点:《规划》出台以前,市场普遍在猜测技术路线可能由纯电动转向混合动力。但是目前我国企业在混合动力方面没有任何优势,核心技术掌握在日系品牌手中,《规划》的确定有助于国内自主品牌公司发展新能源汽车。

  销量目标解读:据工信部网站称,《规划》中对销量目标做出了明确的规定,这与之前市场预期的淡化具体量的猜测不同。我们认为2015年累计销量达到50万辆是一个挑战性极大的目标,而且这仅包括纯电动汽车与插电式混合动力汽车,不包括其他代用燃料汽车。2011年纯电动与混合动力汽车的销量是8159辆,1Q12年的销量是3329辆,如果市场没有发生大的变化,2012年纯电与混动的销量也就是1万辆左右,要在剩下的3年中达到累计销量48万辆的难度很大。

  从政策的发展看,09年的《汽车产业振兴规划》要求到2011年形成50万辆纯电动汽车、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能,新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右,那么2011年新能源车的销量应该是68万辆,事实上只有八千多辆,加上代用燃料车也只有四万辆左右。2012年2月公布的《新材料十二五发展规划》中提出2015年新能源汽车累计产销量将超过50万辆,与本次规划的销量目标一致。

  2017年12月18日,公司发布《关于重大资产重组停牌公告》(编号:2017-099), 经初步论证,公司正在筹划的发行股份及支付现金购买资产事宜构成重大资产重组,经申 请,公司股票自2017年12月18日起继续停牌。

  如果要达成这样的目标,意味着后续我国将大力推进新能源汽车的需求,我们认为主要将集中在公务用车、国企用车、公交车等领域。2011年公交车销量约6.7万辆,公务用车口径差异大,保守年需求约20万辆,国企用车则不便统计,如果仅国家相关机构采购预计在4年内是要达到50万辆需求很难,所以必须完善基础设施,提高技术水平推动市场对纯电动与插电式混合动力车的需求。

  投资逻辑:我们认为目标的实现将有较大挑战,但《规划》两个重大方向新能源车将触发市场对相关公司业绩增长的预期,具体公司有比亚迪(002594)、万向钱潮(000559)、安凯客车(000868)、福田汽车(600166)。

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